中航证券：给予康辰港龙买入评级

2022-04-08中航证券市场有限子公司沈文文对康辰大生进行专精究并面世了专精究报告《新闻稿网易：过渡到中药创本品，“世界新近”格局过后西进》，本报告对康辰大生说明了买入评定，现阶段股价为28.4元。

康辰大生(603590)

事件：

4月末6日，子公司面世《关于购买中药创本品存款的新闻稿》，子公司拟使用自有资金向北京和好中创生物科技信息技术有限子公司母公司“金草片”的知识产权及项下全部公民权。此次针对金草片的母公司价格为1.34亿元，分四期进行，分别于技术实践中资料交与后交付30%支出；专利权人变更后交付30%支出；外科Ⅲ期飞行测试报告揭露后交付30%支出和国家药监局颁发的本品证书后交付10%支出。

金草片是1.2类中药本品，“世界新近”格局过后西进。金草片属于必将在专精中药1.2类本品（原中药第5类本品），其主要成分是总环烯醚萜氨酸，由筋骨草全草提取获得。金草片物质根基和效用更为明确，主要的课题场景为针对盆腔炎性疾病后遗症慢性盆腔恨。从产品特性来看，金草片作为1.2类中药本品，符合子公司“世界新近”的规范。叠加KC1036等产品的共同开发西进，子公司本品产品管道都未进一步非常丰富，增厚子公司业绩。

金草片外科Ⅱ期顺利完成，即将重回Ⅲ期飞行测试。现在，金草片已顺利完成遗症慢性盆腔恨确实和安全性的Ⅱ期外科飞行测试，即将重回外科Ⅲ期。确实层面，从现在揭露的外科Ⅱ期统计数据来看，金草片的镇恨效果优秀，在更高剂量和低剂量第一组的疼恨消失率为53.45%和43.33%，显著略更高于口服第一组的11.86%，外科表现优异。安全性层面，已公布的统计数据结果显示，金草片具备较好的安全性和耐受性，不良事件发生率在更高剂量和低剂量第一组中分作3.45%和1.67%，低于口服第一组的5.08%。整体来看，金草片外科效果明确，外科飞行测试进展顺利，原定将于2024年获批上市。

卖出制度化不断完善，助力金草片上市后放量。子公司卖出制度化和种系统不断完善，卖出网络省外，若2024年金草片上市后，子公司都未通过自身卖出平台为其快速放量奠定根基。根据新闻稿，原定2024-2026年金草片将构建上年1806.35万元、5020.94万元和11056.80万元；原定构建净利润568.10万元、1579.09万元和3477.37万元，并且都未在2034年达到60068.26万元的卖出峰值。

投资建议：我们原定子公司2021-2023年摊薄后EPS分作1.38元、1.63元和1.91元，对应的动态市盈率分作21.18倍、17.93倍和15.30倍。康辰大生作为必将血凝酶制剂服务业分作课题厂家，受益于医疗机构切除人次恢复增加，通过过后的共同开发国际化近和产品过渡到非常丰富产品管道，子公司共同开发项目顺利西进，同时过渡到国际化近中药，管道进一步非常丰富，未来子公司都未迎来国际化近实践中的多样化信守，过后买入评定。

可能性提示：财政政策可能性、共同开发远超过预期可能性、并购低于预期。

证券市场之银河统计互联根据近三年面世的专精报统计数据计算，西南证券市场谢向阳专精究员团队对该股专精究较为深入，近三年计算准确度均值更高达89.05%，其计算2021本年度划入净利润为营收1.86亿，根据现价换算的计算PE为24.48。

最新近营收计算明细如下：

该股最近90天内共有2家机构说明了评定，买入评定2家。证券市场之银河母公司价分析工具结果显示，康辰大生（603590）好子公司评定为2银河，好价格评定为3银河，母公司价综合评定为2.5银河。(评定之内：1 ~ 5银河，最更高5银河)

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