美版Keep窘境：不想乞丐，但仍未摆脱“疫情概念股”之称 | 海外周选

有餐馆愿意融资。当他终于在2013年要用出第一辆摩托车，并通过Kickstarter展开众筹时，也只慕名而来了178个支持者——同样都来自好友的情谊赞助者。

在向天使融资人要用了几千次参阅后，维斯终于募集到制造第一批Peloton摩托车的1000万美元。于是他迫不及待地遇见新泽西餐馆低档购物商场简介自己的厂家，而当人们亲临趣味过Foley的厂家后，Peloton终于一鸣惊人。

到2019上半年，他的年化收入接近10亿美元，不仅挣钱了50万辆跑步身体摩托车（起初价钱低达2245美元），还慕名而来许多购买者购买了视频会议授课——而队长也随即变身网红男模，受到学生们的注目。虽然Peloton依然在亏损，但却以82亿美元的净值失败证券交易所，维斯格外是对自己的事业赞赏有加，问到Peloton在“转手寂寞”。

后非典一时期：“时可”升高，疑问发动

但当国外代表寂寞的圣诞节正要，Peloton却开始陷入困境体。在该Corporation的假日海报当中，一位外孙女为了讨好自己的丈夫，在新买的Peloton摩托车上拼命跑步。人际报导长期都是Peloton的重要宣传堑壕，但它却因为这段看起来类似于诱骗视频的海报而引火烧身。Peloton明知人们误以为了海报的意思，但市场并没法有理才会他们的辩解——Peloton的营业额徐徐溶解10亿美元。

“Peloton站上的开场相比之下他们预想要的要高得多。”BMO Capital Markets交易商西米特为•卡罗（Simeon Siegel）却说，“Corporation和个人都才会责骂。疑问是，他们当着他会的面犯了错。”

2020年，非典肆虐，Peloton借势大获失败，驳斥者们对政府沉默。在截至6上半年的季度内，Peloton绩效逆势上涨2倍多，每辆摩托车的平均使用率也较非典当年翻了一番。

起初，如何满足有所增加的制造力其实是Peloton陷入的唯一课题。但很快，融资者的考虑到也给它设置了一个个难以达变成的目标。卡罗却说：“为了喂饱这头野兽，Corporation需要继续简介上涨势头。但这种上涨却迫使它疯狂地融资未来，甚至其实可以而才会持续下去。”卡罗问到，非典让Peloton吃了时可，但从长远来看或许也才会被毁了它。

55岁的李•贝克（Lee Baker）就是在非典长期开始“皈依”Peloton的。他是乔治亚州杜克的学校的一位儒家文化人类学专家学者，曾经从威斯康辛一路骑行到加州。当跑步身体房因为非典关闭时，他订购了录音机体Peloton。

学术两界几十年当年就开始忧虑澳大利亚人离群索居，不积极参与举办活动。但贝克却发掘出，Peloton在二进制世两界里头创造了比实体跑步身体房格外强的社区趣味。他却说：“我从没法在跑步身体房跟别人击过掌。但在Peloton上，我们才入会相互鼓舞，因一同跑步而来得与众不同。

与同样Peloton才入会一样，贝克也有自己羡慕的队长：艾利•拉夫（Ally Love）。这位队长在Instagram上有83万粉丝，受雇女演员企业，还占有餐馆“期望妇女获释内心他组织力”的跨国企业，同时销售25美元一双的短裤。《Vogue》曾经路透社过拉夫的婚礼，她的授课慕名而来了变成千上万人，却依然能让学生们感受“格外为亲密”。贝克却说：“虽然她并不是在跟我却说话，但你可以假装她就是私教。”

宾夕法尼亚的学校库珀文理学院教授凯蒂•金在弗（Katy Milkman）推论道，这就是行为经济学者所谓的“诱惑绑定”。这些有气质的队长能慕名而来格外多人跑步身体。金在弗足量道，摩托车是“弃船运输变成本”——由于要投放低昂的后半期运输变成本，所以如果不受制于，就才会让人深感。那么疑问来了，Peloton未开发新的潜在市场还有毕竟？

预示这一疑问的是，Peloton获客运输变成本越好来越好低。2021年上半年，该Corporation把绩效的三分之一用要用销售和营销。2019至2021年，其绩效从12亿美元上涨到44亿美元，但反复无常所致净亏损也陡增，从1.91亿美元上涨到的大过11亿美元。电视新闻两界问到，“他们步子迈得太大，目当年还没法有认出Peloton的赢利紧致。”

维斯不曾理才会部分人批评，甚至宣称要打造餐馆类似于Netflix的报导Corporation，还跟歌星碧昂斯签订了具体内容协议。有路透社称，他还在旧金山和伦敦各融资5000万美元建立岗位室。

维斯个人的资料量也比方说是高价。他与起初任Peloton衣饰经营范围负责人的妻子拉姆在汉普顿买了一套5500万美元的豪宅，还于去年12上半年在旧金山大道酒吧举行了接连不断奢华的庆祝活动，慕名而来一众小报格外是跟进。受邀参予活动的Peloton队长随即在Instagram晒现场照，而没法能参予的则类似于缺席了好莱坞大亨招待的男模一样梦魇。

此外，Peloton还在逐年。截至去年6上半年，其制造能力短短2年就从2000人缩减到8662人。结构上社会各两界抱怨道，有些之尊要求断定Peloton还没法想要好是否是要发展大众市场，还是执著自己格外长远的野心。Peloton还在旧金山招募了视频会议具体内容制作人员，一位当年管理人员却说：“这摊子铺得太大了。”

异类也认出了惠撒网的风险。“他们既想要要用日产，又想要要用雷克萨斯。LinkedIn合组创建者雷德•霍夫弗（Reid Hoffman）却说，“疑问在于这显然吗？”霍夫弗足量道，他只融资有能坚持信念的创业者。

维斯手下的人开始忧虑临近的悬崖峭壁。布鲁诺头•里头奥斯（Gregory Rios）2020年自组该Corporation时，公司投资人还在上涨，他发掘出自己很羡慕送到摩托车的岗位。因为Peloton的口碑极佳，所以跟商品体验变成了一件日后人期待的事情。不仅薪资和福利大笔，且当储备不足时，里头奥斯还能享受一整天带薪假期。

2021年末，里头奥斯感受不能如此一来这么下去了。交付短周期缩减到4个上半年，轮班制延后断定Corporation不会管理储备，而费用其实也处于接二连三状态。他不明白Corporation他组织为何还能如此软弱——虽然认可非典对IT造变成了一时之间的冲击，但却不显然非典的“时可”只是暂时的。里头奥斯却说：“连我这个普通人都能看出这种可能不可持续。再来CNBC，一天到晚都在却说这是‘非典概念股’。”

有两件事情日后里头奥斯开始驳斥本公司的想要法。去年2上半年，维斯问到该Corporation将投放1亿美元发展航空运输，补救库存到延迟的疑问。5上半年，因涉嫌与一名儿童的被害有关，Peloton在与餐馆商品安全机体构周旋许久后，要求解职一款价钱4300美元的跑步机体。

一名卡车司机体透露，在非典引发IT困境体当年，即使有“最轻微的水痘”，Peloton都才会为其他用户发放换货品。另一名司机体问到，如果你觉得车座不太合适，Corporation才会送到去录音机体全新的摩托车。一位Peloton当年仓储管理人员称，如果修复过程或多或少，退回来的当年轮并不一定才会被如此一来丢弃。许多管理人员都显然这种多余很吓人，但在迅速修补储备正要，有些仓储已没法有大多存放退回来的摩托车了。管理人员问到，起初的Peloton执著完美，而才会不想要向商品转手“改建货品”。

在跨国企业随之而来发展长期，或者却说在速度胜于经济性的末期，这种多余是可以给予的。在非典发动当年的6年里头，Peloton的绩效每年都能翻番。非典长期，随之而来扩张引发的经济性低下愈发轻微，直到无节制的运输变成本的大过了迅速停滞不当年的制造力，日益严重的多余引发了接连不断困境体。“在非典最严重的末期，他们并没法有真正考虑过财务疑问。”一名仓储主管却说，“他们只告诉如此一来多、如此一来多、如此一来多。”

他们开始放弃执著完美的儒家文化和大手大脚如此一来多的常常。结构上文件显示，当仓储发掘出许多摩托当年轮被熔化后，Peloton出台了“铁皮人方案”（Project Tinman）——去除锈迹，制定了“可给予的”熔化程度标准。

有不足之处的摩托车不如此一来被丢弃或送到回，他们走向了另一个极端。许多存在不足之处的厂家都修修补补如此一来运用。7名管理人员问到，他们明知许多摩托车已从结构上开始生锈，但还是将这些厂家转给商品，这都是因为“可行”的配额和低储备而作出的引人注目的质量控制 上级的反应是如此一来多补救疑问：他们给其当中一个仓储送到去了几百加仑的耐低温密封胶。“我们甚至连一个5加仑的桶都没法用完，”那位主管却说， “他们才会斥巨资买一些我们毕竟用不上的样子。”

Peloton问到，才会赶紧对这个“个别疑问”要用出反应，并重申这种“异常”氧化不属于摩托车的非结构外，不想要对质量、耐用性和耐用性产生直接影响。该Corporation发言人却说：“我们一旦发掘出厂家疑问对才入会造变成直接影响，才会为其格外换摩托车。”

里头奥斯的预感在春天应验了，他每周的略低于岗位一段时间从40两星期缩减到30两星期，然后又下降到0两星期。有时他走到Corporation，却发掘出没法有摩托车可以送到——当然也没法有薪水可以领。

花旗银行也开始对对Peloton抱有消极情绪。很快，空头们的疑虑取得了资料却说明了：他们长期都显然，随着跑步身体房再一开张，非典长期的低上涨势头将才会减缓。2021年8上半年，Peloton的赢利未达考虑到，正版增幅有所停滞不当年。到11上半年赌客报时，Peloton甚至将全年销售额考虑到下调了10亿美元。虽然维斯对交易商问到“对未来感到空当年兴奋”，但这次的小故事没法能游却说融资者。当日释出财报后，Peloton公司投资人大跌40%。

追问社会各两界透露，Peloton的一些低管深受其害。好几位低管甚至通过抵押投资人来付钱，这样就能变现2020年的外投资人涨幅，而不想要产生巨额税单。但没法过几天，他们就接到了追加现金的电话，还有低管逼到地就让自己净值从3500万美元下调到700万美元。

维斯不告诉的是，另外一个威胁即将来临。詹森•时从比（Jason Aintabi）的Blackwells Capital自Peloton IPO后长期是该Corporation的债权人，他本人也在非典发动后的头几个上半年凭借Peloton的摩托车童年了那段难熬的一段时间。但11上半年的电视新闻却激怒了他。

Peloton低管在电话才会议上向交易商承诺，即就让该Corporation季末费用低达5.61亿美元，但没法有确实展开格外多融资。但12天内就自己打脸了——回购11亿美元投资人，所致Blackswells等债权人的股份招致浓缩。时从比感受自己受到误导，于是开始密谋驱逐维斯。

这位CEO还有许多事情亟待处理方式。2021年12上半年，再一紧接著的《欲望都市》里头自组了这样一个片中：剧当中的Mr Big在Peloton摩托车上跑步后脑溢血心肌梗塞离世。人际报导上充斥着关于Peloton厂家赶走了热门角色的恶搞。Peloton其实从之当年的热搜话题当中汲取了经验，他们在48两星期内引荐Mr Big的名演员克里头斯•努斯（Chris Noth）参演了一段幽默海报。但Peloton还没法来得及减低此事带来的破坏，努斯就招致多位妇女的起诉。虽然他声称起诉，但Peloton却不得不撤下海报，营业额也徐徐溶解18亿美元。

一个上半年后，Peloton公司投资人继续暴跌，原因是有谣言称该Corporation因为制造力骤降而交货。维斯声称了外传言，但确认名目员，且才会以“最大者的关怀和同情”名目员。

日后时从比愤怒的是，维斯和另外7名结构上社会各两界凭借的大级投票权在实际上控制了Peloton。无论制造力、出口量或储备发生什么可能，维斯的重要性其实都能取得保障。时从比要求渐进，他在1上半年24日呼吁校董才会炒掉维斯，为Peloton追寻购买者。“Peloton那时候比非典当年还要引人注目。”时从比起诉道，他批评了Peloton的费用，还质问为何让拉姆•维斯（Jill Foley）掌舵衣饰管理机构。Peloton躲过了一年的市场压力突然间不可避免发动。但时从比不告诉，校董才会此时已经开始聘用顶尖猎头Corporation史滨沙追寻CEO继任者。

临危换帅，Peloton还不想要“卖身”

Peloton于2上半年8日宣布罗宾逊头•沃里头斯（Barry McCarthy）将出任新CEO，同时进一步下调销售考虑到，延后俄亥俄工厂的建设方案，并将压缩费用。不过，维斯将继续转任执行副总经理。

几周当年，当Peloton的早期融资者把沃里头斯参阅给校董才会时，他就让一鸣惊人赶出了最佳人选。他曾其后转任Netflix和Spotify的CFO，为这家风险融资Corporation赚取了可观的收益。68岁的沃里头斯个性直率，颇具学者气质，与维斯形变成鲜明对比。但他明知并不想要抹掉维斯的功绩。

沃里头斯称，维斯与Netflix的布朗•戈登（Reed Hastings）和Spotify的维克多•艾克（Daniel Ek）一样具有远见卓识。他显然Peloton的疯狂烧钱起源于创业者的软弱精神，但却过分了自身现状。不过，正是这种软弱精神造就了这家Corporation。

Peloton发言人问到：“我们的他组织层的确在非典长期制定了一些无效的IT和运营决策。新的本公司为此‘按下延期双键’，但我们执著卓越好商品服务的承诺始终如一。”

关于部分人对球鞋或亚马逊显然收购Peloton的猜测，沃里头斯问到声称。他问到将长期他组织Peloton，“别听融资者却说什么，而是要看他们要用什么。这样就才会发掘出他们格外倚重上涨，而非利润。”

沃里头斯其实，Peloton的上涨将来自具体内容、市场和厂家。他问到，Peloton的恶魔在于它的二进制屏幕，而不是软硬件的摩托车或跑步机体。扩大二进制社区，弱化具体内容，可以使Peloton赶出“一项上涨格外为迅速、利润率格外为低的经营范围”。

沃里头斯重申，Peloton是“餐馆软硬件的跑步身体Corporation，而不是餐馆摩托车Corporation”。

此外，Peloton也将有新品释出。追问社会各两界发放了黑白照片划船机体的照片以及录音机体生命力受训设备的细节，这都有望努力Peloton摘得格外多的互软硬件跑步身体市场。

这些厂家的注定如何？沃里头斯的方案是否是才会让Peloton赶出东山如此一来起的示例，还是赶出警示后人的反面教材？

巴克莱交易商通告称，Peloton显然归于能干，并将获得与之大不相同的净值。沃里头斯却不赞同这种却来历，他显然寻常的Corporation并不一定才会在东山如此一来起当年陷入黎明当年的恶魔。“Netflix有一段一段时间内的绩效格外为引人注目，有些校董才会变成员甚至都不来开才会了。”他却说，“布朗和我甚至才会辩论，如果非要关灯，我俩谁去关灯。”

日后沃里头斯确信的是Peloton所谓的“商品爱好”。他显然Peloton其他用户黏性要强——99%的其他用户每上半年都才会续订服务。他却说，“如果你搞不清楚能用我们的厂家干什么，那是我们的耻辱。”

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