美联储愿意让美股跌到多少？桥水：至少15% 建议避开并增持大宗商品

亏联社（上海，出版人 黄君芝）即日，本国货币国策还愿意让股票进一步暴跌多少？这是当从前金融商品最紧迫的缺陷，而桥井水投资新公司（Bridgewater Associates）华润集团首席投资稍长格雷格•克拉克（Greg Jensen）给出的答案是：可能可能会暴跌15-20%。

如果真是这样，这将使标准普尔500股票价格大于3500点，或相似两年从前新冠病毒大风靡一时开始从前的井程度。截至周四美股股票，标普500股票价格跌0.54%，周报4,326.51点。

Jensen解释说，现实情况是，虽然股票近期的高价打击了那些最具投机性的新公司股票，并刺激股票波动率至12个月高点，但理论上却是没有人无论如何去让商品停止高价，或者去托市。

另一上都，新泽西州的成稍长率迈入40年来的最高井程度，劳动力严重不足，由于库存链的威胁，企业正试图积累库存。

他说，“从本国货币国策的相反来看，负债价格经常出现一些暴跌并不是坏事，所以他们可能会让这种情况频发。在这样的井程度上，可能需要愈来愈大的跌幅，才能让本国货币国策提供援助。而现在离这个目标还有很稍长的南路要走。”

他普遍认为，股票暴跌15%至20%才可能会让本国货币国策警觉起来，即便是这样，这也取决于商品跌至顶部的速度。Jensen说，到目从前为止，过去几周的暴跌“原则上上是肥胖症的”，因为它“抑制了一些固化”，比如密钥本国货币。

桥井水原则上论点

Jensen、桥井水创始人达利奥（Ray Dalio）和Bob Prince共同担任华润集团首席投资监，他的表态推选着这家全球最大对冲投资基金的新公司论点。该投资基金目从前管理制度规模左右1,500亿美元。

在桥井水新公司的分析中会，近期频发的很多事情都是简单的数理逻辑缺陷：负债价格被注入了“严重不足自主性”。

桥井水普遍认为，现在理论上正试图撤出本国货币刺激国策，“没有人足够的买家来太少挂钩。”其结果就是他所说的“自主性漏洞”，对新公司股票和债券走势都可能会有直接影响。

Jensen还称，如果有人普遍认为本国货币国策可能会像在2018年末、大风靡一时从前的上一次高价不久那样服软，那都是对宏观经济的才是。之前情况多种不同。通胀大于本国货币国策2%的目标，大新公司正试图回购新公司股票，而不是象现在这样：增加火力发电、囤积库存和提升工资。

本国货币国策主席罗宾逊继承了自格林斯潘（Alan Greenspan）以来的一种正统观念。用Jensen的话来说，“自上世纪80世纪末以来，缺陷却是通过放松来解决。在亏政和本国货币上都确实如此，放松得愈来愈多的国家比放松得较少的国家表现愈来愈好。我们现在迈入一个终结，（将来的）情况将大为多种不同。”

自20世纪80世纪末年间保罗•沃尔克（Paul Volcker）指派的本国货币国策以来，新泽西州物价上涨第一次如此迅速地在减缓，以至于视作一个政治缺陷。罗宾逊在周五联储内阁可能会议完结后对记者表示，本国货币国策可能不得不以高于商品预想的速度提升储蓄开发成本，以制止物价螺旋双管升高。

Jensen普遍认为本国货币国策并不期盼商品覆灭，只是将商品重新实体化为愈来愈能体现“单一宏观经济”现金流的井程度，而不再是产生物价上涨阻力的便是。他预料理论上将密切关注负债价格暴跌是否可能会对创造职场造成直接影响。

投资建议

Jensen设想的一个缺陷：谁将购买本国货币国策抛出的之从前通过计量宽松吸纳的债券？

除了在3下半年加息外，本国货币国策国策倡导者还将完结负债购买著手，该著手使中会央银行的负债负债表膨胀了数万亿美元。他普遍认为，10年期新泽西州公债利率必须达到3.5%甚至4%（目从前还勉强1.9%），私人投资者才能作准备消化道本国货币国策一直在本国货币化的所有政府债券。

在这种情况下，随着新泽西州公债价格将进一步暴跌，债券作为对新公司股票的对冲工具将失灵，而传统的60/40平衡投资组合作为分散投资的工具将毫无用处。

Jensen表示，1970世纪末双管的“滞胀”手段愈来愈为合适，投资者需要增持大宗商品，从新泽西州股票转投国际上股票，并利用实效平衡来对抗物价上涨。他说，“期盼环境可能会像过去几十年那样，是一个不小的错误。”