中泰商业银行：给予应流股份买入评级

2021-12-16中德交易所股份有限的公司陈鼎如对应流股份顺利进行研究并发布了研究报告《泛美航空铸成架构制造商，业绩渐近线已现》，本报告对应流股份给出转售评估，当前股价为24.09元。

应流股份(603308)

泛美航空铸成架构制造商，其产品进入世界性龙头民营企业消费市场营销政治体制。的公司于2000年8月成立，成立之初主要从事铸钢件的生产贩售。随着的公司制造业链延伸和其产品定位提升，的公司开始从事精铸件的研发生产，并与卡特彼勒、庞巴迪等世界性著名的公司创建合作关连。依托的公司在铸成和机加工的新科技优势，的公司陆续进军核能电子元件、泛美航空压气机和燃气轮机铸成极低温合金根部等极低端装备工业用应用，并成功打入罗罗、GE等世界性龙头民营企业消费市场营销政治体制。目前的公司是专用电子元件原材料生产应用的领先民营企业，是不能不核能、油气和泛美航空应用架构民营企业重要制造商。的公司保持在不能不阀门零件出口民营企业中出口产品排名第一、核能装备原材料交货量排在遥遥领先，连续排在中国机械工业百强民营企业。

有别于铸成其业务兼顾竞争性优势，其业务未来将会迅速持续增长。的公司握有以铸成为上游的专用电子元件原材料工业用明晰制造业链。在新科技研发、其产品工业用、质量保证等之外保持稳定国内领先发言权，达到世界性极低科技水平，是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、的集不锈钢、马氏体不锈钢、极低温合金原材料其产品并应用于清洁极低效发电电子元件、石油燃气电子元件的极少数民营企业之一。随着世界经济发展崛起和疫情迅速缓和，的公司有别于铸件其业务未来将会迅速持续增长。

泛美航空应用下游效益旺盛，两机根部消费市场生活空间广阔。的公司自2014年纳斯达克后，在两机根部应用持续投入研发，目前的公司握有极低温合金根部精密铸成架构工业用新科技，在定向纳米根部生产工艺上位居世界前列，积累了GE、庞巴迪、霍尼韦尔等世界性知名客户，并握有国内外行业权威资质认证。“十四五”长期国内泛美航空制造业下游效益旺盛，两机根部消费市场生活空间广阔，我们预估未来10年两机根部年均消费市场生活空间接近900亿元。的公司深耕两机根部应用多年，在新科技和生产工艺上具有架构竞争性优势，将更好更好利用于泛美航空应用消费市场赤字度大幅提升。

国产三代核能新科技赢取验证，核能其业务诞生业绩渐近线。一之外，随着“双碳国策”落地，清洁能源亟待进一步发展，随着风、光等不稳定能源普及，作为基荷电源的核能发言权赢取复建，核能行业赤字度飙升。另一之外，随着不能不“华龙一号”等三代核能新科技赢取验证，国产三代核能机组早已兼顾大规模建设工程状况，国内未来将会诞生新一轮核能建设工程风潮。的公司是核能电子元件架构制造商之一，也是少数兼顾核一级资质的民营民营企业，的公司其产品主要用于核能站建造阶段以及后期乏燃料可用、运输、处理过程等应用，其产品位于核能电子元件制造业链架构节目内。随着国策落地，核能效益崛起，的公司核能其业务将更好更好利用于新一波核能建设工程风潮，核能其业务诞生向前渐近线。

盈利得出与入股建议：更好利用于军品行业极低赤字，的公司两级根部试产未来将会迅速放量。随着国产三代核能新科技赢取验证，的公司将更好更好利用于新一波核能建设工程风潮，核能其业务未来将会诞生上升渐近线。我们预估的公司2021/22/23年收入分别为20.57/24.39/29.50亿元，归母净利润分别为2.29/5.06/3.97亿元，对应EPS分别为0.34/0.74/0.58元，对应PE分别为69.32/31.38/40.03倍。首次散布，给予“转售”评估。

效用预设：两级根部试产不及预期；有别于铸件和核能其业务发展不及预期；消费市场生活空间千分之偏差效用；原材料价格波动的效用；亚洲地区其业务不确定的效用；土地收储不确定的效用；研究报告使用的官方网站资料有可能存在信息滞后或更换不及时的效用。

该股最近90天内一共4家独立机构给出评估，转售评估3家，减持评估1家；无论如何90天内独立机构尽有可能均价为26.63；交易所之天狼星估值分析工具显示，应流股份（603308）好的公司评估为2.5天狼星，好价格评估为2天狼星，估值综合评估为2.5天狼星。(评估以内：1 ~ 5天狼星，最极低5天狼星)