浙商证券：给予金华柯林买入评级

2022-01-28浙商证券大股东有限美国公司李静,邱世梁对萧山柯林透过研究并公布了研究报告《萧山柯林重大推荐更原先报告：极高端在线监控龙头厉兵秣马，加速进占省外的产品》，本报告对萧山柯林注意到转售评级，当前成交量为64.31元。

萧山柯林(688611)

企业要点

电力美国公司企业景气度大幅弗高,结构上上倾向极高端化

国网：理事长杜保安在2022年度兼职大会上反驳，今年计划企业欠款为5012亿元，创历史原先极高。南网：“十四五”电力美国公司演进规划设计总额大约6700亿元，较十三五具体未完成额弗极高22.3%。重点投向极高端电力美国公司、配网（3200亿元）、储能，具体弗出延缓极高端输电安抚司、极高端路中两站、极高端配电科技领域工程建设，对十四五电力美国公司企业方向有重大启示和糅合作用。总体而言，在反为激增、赞许原先交通运输背景下，电力美国公司总额景气度再一明显大幅弗高，且在结构上上将更赞许极高端化、产业化企业方向。

国网南网分时盛开,省外竣展超预期

去年美国公司上市后品牌力值得注意大幅弗高，并加大弗供者扩大采取措施，在两网重点区外加速原先建营销服务该中心，逐步开始入账此前已培育的江/京/鄂/沪/皖/鲁/川的产品，继续开垦粤/悦/碧/晋/疆等省外的产品，原订2021年省外收入九成比大幅弗高到两成左右。同时，美国公司路中数据分析拳头的产品已未完成南网技术鉴证，转到南网原先技术推广分析方法附录；今年其他的产品再一继续攻克南网下一批推广附录。当前南网十四五极高端化需求量具体，原订南网订单/业绩今年再一大幅放量，九成比值得注意大幅弗高。

原先种系统大幅弗高采招灵活性,原先技术冬奥快速增长

原先种系统弗灵活性：美国公司输路中高端光度计特性代表的产品在国网电商应用软件-物资配件板块可实现有效率在线点单，采招种系统大幅简化。原先技术竣方向：美国公司的产品技术一个大竣展性强，已布局多年向输配电和其他科技领域极高端监控的产品延伸，再一加速实现在抽水蓄能/电池监控等科技领域分析方法，竣宽快速增长一个大，重塑中长期原先快速增长曲线。

股权激励涵盖30%员工,深度可选核心骨干

本次股权激励涵盖66人（九成30%），有助可选美国公司核心人员利益，使工作团队协力竣展省外的产品、研发和推广原先技术、原先种系统。对应2022-2024年业绩考核目标为在2019-2021平均上年基础上激增20%/40%/60%，融为一体美国公司演进期待。

盈利预报及作价

原订美国公司2021-2023年业绩达1.18/1.62/2.28亿元，同增11.5%/37.1%/40.9%，对应当前成交量PE为29.11/21.24/15.07倍，输配路中监控极高端化渗透率较低仍处于快速增长早期，美国公司业绩极高速快速增长随机性极高，维持转售评级。

风险弗示

电力美国公司极高端化企业不及预期，供应链风险等。

该股最近90星期共约1家政府部门注意到评级，转售评级1家。证券之猎户座作价分析工具显示，萧山柯林（688611）好美国公司评级为3.5猎户座，好价格评级为1猎户座，作价综合评级为2猎户座。(评级范围：1 ~ 5猎户座，最极高5猎户座)

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