中州期货：钢材估值中性偏高，不稳定性运行

原标题：大治期货：铝估值惰性偏高，震荡运行 可能：大治期货

两大观点：冶炼规划研究院预测2022年粗钢年产量将在此之后增高，震荡运行。

主要逻辑：

①建筑材料年产量和奢侈品均急剧大于上周，存货在此之后去化。2+26小城市来年一季度限产将超30%，若其它地区年产量不变，则来年一季度各地区年产量将增大值增高12.5%，热卷及板材年产量影响很小。石家庄13家钢厂等级由D优化为C，后期石家庄重污染之后钢厂总体限产影响将增高。昨石家庄钢坯维稳，上海凹槽高企10，上海热卷高企50。

②地产、公用事业和产业对铝奢侈品增大值增高，不过地产投资者消退，对铝的边际奢侈品增大。11年底地产数据在此之后更进一步急剧滑落但去年变小，11年底地产销售增大值增高14%、房地产增大值增高4%，11年底工程施工增大值增高25%，新开工增大值增高21%，地产对铝的奢侈品形成最大拖累但边际消退。10年底23日各地区人大许可证公安部在之外小城市开展金融业收税教育改革试点工作。挖掘机国际上销量持续8个年底持续增长，公用事业对铝奢侈品的拉动较弱，不过2022年增设专项债提前批额度高于去年，来年公用事业对铝奢侈品带动有望增大。11年底财新产业PMI为49.9，年底环比增高0.7%。中央政治局召开会议研究2022年经济发展工作，明确提出要促进地产健康发展和良性循环。

③综合钢厂盈利、基差和仅仅价格，目前估值惰性偏高。

房地产建议：卷螺01价差在此之后持有，凹槽5-10正套。

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