复星医药年报出炉，营收净利双增的背后“营养物质”有多少？

癌所医院等地方性所医院，后又母公司了力思特制泻药、葛兰素史克日本公司制泻药(苏州)合资。

为了丰富日本公司前传产品线，入股医泻药对于母公司的贷款几乎是挥金如土。

然而，在母公司了这么多家日本公司后，其产权数值也开始随之剧增。Wind图表推测，入股医泻药的产权已经从2016年的34.73亿元飙升至2021年的94亿元，几乎翻了3倍。

高额的产权不说是，近年来仿泻药的时可也开始逐渐消减，无能为力集采的常态化，入股医泻药也造成了了相当大的冲击。

集采前传产品毛利率承压销售利润“蒸发”有多少？

根据2021年修订本图表，入股医泻药已有合计23个已通过或视作通过仿泻药连续性高度评价的前传产品在六批泻药品集之中带量订购招标之中之中选，由此造成的就是制泻顺丰务毛利率的急剧下降。

图表推测，目前入股医泻药制泻顺丰务的毛利率同比减小8.27个去年，此外医疗卫生器械与医疗卫生病人和医疗卫生有益免费的毛利率也显现出来了不尽相同以往的急剧下降。而就目前来看，其整体毛利率已经由2020年修订本的55.68%急剧下降至2021年修订本的48.14%。

毛利率急剧下降的诱因除了集采，还有原辅材料调高，单位不胜负荷，以及医保会谈的影响。辩解，其抗癌及免疫调节内部前传产品的毛利率显现出来急剧下降，人体内及消化都和统内部前传产品毛利率也显现出来了急剧下降。

无能为力集采，入股医泻药也并不是没想要作法。2021年其开始售予负债，顺利进行负债的整合。

据新闻记者统计，2021年入股医泻药合计售予4家合资日本公司，转给总金额共约为40.31亿元。

具体来看，2021年4翌年，入股医泻药有限公司合资日本公司禅城所医院及入股医疗卫生假向豫园股份转给所持有人的佛山市禅曦共约100%的有限公司权，转给总价为5.5亿元；5翌年，其合资日本公司入股有益假5.53亿元售予台州浙东医养注资(其主要负债为两处的台州浙东所医院)75%的有限公司权；8翌年假向天津市金耀转给所持有人的天津市泻顺丰共约25.0011%的有限公司权，转给价款总额为下同14.32亿元；9翌年末，又假以15.96亿元的对价转给所持有人亚能脊椎动物共约29.02%的有限公司权和金石医检所100%有限公司权。

转给日本公司所荣膺得的收益在2021年修订本之中也太大揭示，其之中日本公司负有责任合资日本公司注资收益非常少20.13亿元，几乎九成2021年初销售利润的一半。

为什么受集采与医保会谈的影响，入股医泻药仍旧做到了荣膺利与销售利润稳步持续增长？

走近不难发现，其实入股医泻药的仅有利润来自于注资收益。据Wind图表推测，2018年至2020年，日本公司销售利润则有30.20亿元、37.44亿元、39.40亿元，其注资净收益则有18.15亿元、35.65亿元、22.84亿元。而在2021年，入股医泻药的销售利润为47.35亿元，仅注资净收益就非常少了46.24亿元。

此外，在发布修订本的同日，入股医泻药还发布了一则计提负债减数值暂定。

经评估及飞行测试，入股医泻药将在2021年度计提长期有限公司权注资减数值等待4.62亿元、计提产权减数值等待下同1.5亿元，共约计提负债减数值等待6.12亿元。本次计提负债减数值等待致2021年销售利润减小6.12亿元，销售利润减小5.70亿元、2021年12翌年31日同属并购日本公司股东的持有人人权益减小5.70亿元。

新闻记者：胡鑫宇

编辑：王丽颖

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