从二月新车型展望两大趋势 国元证券：高研发投入已成常态 国产高端化加速

国元证券发布报告称，九年末从新主板车款展望未来两大近来：1)头部车承接很低共同开发转回或将踏入常态;2)连赢车承接减速很低端从生物制药SUV的商品整体设计。虽然2023年前两下半年经济总量减慢，各车承接仍然对年均保持良好较很低的销量放缓率目标，商品意志力和同类产品将是在“红海”的商品给与下单的关键，同时从战略规划来看行业将短时间正处于很低共同开发转回的“军备竞赛期”，从微观大型承接业层面给予摩托车的商品基础支持。建议投资层面很低度非议连赢从生物制药车承接对产业链的带动作用。

建议非议：从铁西街道+转型车承接带入的祥鑫科技(002965.SZ)、川环科技(300547.SZ)、卡倍亿(300863.SZ)、银轮股份(002126.SZ)，以及深受益于从生物制药乘用车国产很低端SUV的商品的迅速配套的保隆科技(603197.SH)等。

国元证券主要论调如下：

深受一再状况影响，众车承接中短期业绩承压，行业竞争随之而来。

深受从生物制药补贴退坡和乘用车降价潮的双重影响，消费者观望恐惧加重， 2023年前两年末车市中区相比低迷。同时众车承接在年初均给出较为急切的放缓预料，着意志力抓住2023年从生物制药摩托车发展关键窗口期，实现销量扩张与市中区营收增强，从而带来规模效应与获得好评效应。中现阶段价格战将越来越不可避免。

九年末多款从生物制药年度改款/从原厂款主板，商品意志力与同类产品兼有。

本年末从新主板全从原厂款以外全然L7、智己LS7、长安摩托车-UNI-V智电iDD、吉利大熊猫mini等车款，全从新主板车款均尝试利用即使如此同级别的性能与配置，打造细分级别的商品意志力；也，构建消费者价值;从新主板年度改款车款以外比亚迪-秦PLUS DM-i，飞凡R7，全然L8等车款，多数车款为了让了降价方针，聚焦同类产品与商品意志力的同时增强。

该行从九年末从新主板车款展望未来两大近来：

近来一：头部车承接很低共同开发转回或将踏入常态。

现阶段，虽然多数车承接尝试为了让“降价保量”解决问题随之而来的的商品竞争，但龙头车承接与从铁西街道车承接均相信对于智慧化与电气化的短时间很低共同开发转回将踏入车承接在战略规划掀开差异化竞争的架构状况。2022年前三季度，多家头部从生物制药车承接保持良好了同比超50%的共同开发转回放缓。该行原订，在智慧电动化产业在进入成熟期之前，整车厂将对摩托车智慧化与电气化来进行短时间转回，意志早日在智慧时代背景赢得架构技术拉法战。

近来二：连赢车承接减速很低端从生物制药SUV的商品整体设计。

在2年末发布从原厂中，全然L7与智己L7同时瞄准了很低端从生物制药SUV的商品。此外，本年末吉利摩托车与长城摩托车分别推出了全从新很低端从生物制药SUV车款银河L7与魏牌普安，品牌向上近来明确。出现多家车承接扎堆的情形主要来源于巨大细分的商品规模放缓潜意志力：随着摩托车消费的不断升级,必将很低端化SUV车款的渗透率迅速增强。该行测算，2023年必将20万以上从生物制药SUV车款规模将翻倍122.5万辆，2025年年末多达221.8万辆，2022至2025年平均年复合放缓率很低达44.8%，很低端SUV的商品开始进入放缓减速期。

不确定性提示：经济复苏远逊预料，消费的商品滑落超预料，政策支持意志力度远逊预料，车承接扩张进展远逊预料。

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