聚酯需求维持高位 PTA供需平衡额宽松

时间：2024-01-21 12:20:14

相关联：招商期货作者：招商期货

研报正文

【PTA】

亦同PTA华东现货价格6430元/吨，现货基差走弱至35元/吨。

原油侧价格全球化舆论后震荡兼有，开销侧PX设备季中节性厂内，开工负荷保持低位用水紧张，同时汽油利润走极低，调油生产力提振PX价格，PXN牛市仍将保持极低位运行。国内方面除中国外南亚开工负荷回落历史另行低，进口低位。

用水侧PTA开工负荷保持在8变成临近，但弹性问题依旧依赖于，陆续仍有设备厂内，用水将下降，另行设备嘉通能源原计划4翌年下试车。

生产力侧聚酯工厂负荷受生产力反馈制约小幅下回落88%临近，聚酯库存小幅去库，整体库存水平压力不大。下游织布加弹负荷受生产力反馈制约开工继续下滑，下游原料一部分至翌年中，部分备货多的至翌年末临近。

综合来看4翌年PX用水趋紧，PTA用水反之亦然，聚酯生产力保持极低位，PTA供需平衡略受限制;交易维度：PX转回厂内季中用水趋紧叠加调油生产力刺激对PTA开销支撑要强，PTA用水最大化受限制，聚酯生产力极低位保持，PTA价格易涨难趺，追捧生产力反馈具体情况做空PTA加工费急于。

风险点：生产力反馈;设备厂内具体情况;另行市场生产力投入使用延迟。

【PVC】

供需偏弱，厂内即将来临，价格底部全球化舆论。

用水侧PVC一方面又另行设备投入使用，一方面迎来乌海石油化工、亿利、北元等厂内，原计划开工率将下降10%左右。

生产力侧房地产底部改善，但PVC出口下降，PVC下游地板出口业减弱，全球化库存极低位横盘得不到排泄。

现货价格跟随期货大大的全球化舆论，华东6100，华南6130，供需虽弱下趺空间不大，建议保持逢极低保值思路。