大行评级 | 瑞信：电动车该公司发展为小米集团-W2023年亮点 维持目标价17港元和“跑赢大市”评级

格隆汇3翌年8日丨瑞信放研报指，小米合资公司-W(1810.HK)2023年的主要亮点为iPhone盈利能够，高端战略，以及电动车业务放展。母公司的电动车目标的产品包括米粉和高端iPhone软件，该行预计2024/25/26财年的的出货量为4.1万/13.3万/26.2万台，收入为94/297/588亿元。

小米成功的关键性包括完善的线下销售网络(共10,600家线下店铺)、正确地的软件肖像、可观的的产品数据库(MIUI软件：5.64亿人)、丰富的营销渠道、电动车传统产业上的多种投资、糅合性的产品，车辆和硬件技术的糅合，强大的生态系统和明朗的电动车的产品。

瑞信换用市销率(P/S)估值法对电动车产业透过估值：并购我国电动车始创母公司2024年的产业平均值P/S为0.9倍，而小米换用1.2倍，中期高增长溢价30%，估值最重132亿港元(每股0.5港元)。该行将2023/24年收入分析回落2%/4%，主因互联网复苏、iPhone平均值要价上涨和车也销售。该行维持目标价17港元和“跑赢大市”评级。

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