光大证券：维持百度集团-SW买入估价 目标价升至165港元

光大证券发布研究报告称，保持稳定网易母公司-SW（09888）“买入”评级，公司或增加AIGC等方向的共同开发取得成功，小幅下调2023-24年Non-GAAP归母炼利润数据分析至228/261亿元总投资，新增2025年Non-GAAP归母炼利润数据分析292亿元总投资。分别予23年广告/智能化云/其他金融业务12x PE/4x PS/4x PS估值，目标价攀升165港元。选择广告和智能化云月内回暖，AIGC、Apollo等金融业务具备上涨潜力，23年营收月内恢复上涨。

报告提到，2月22日，公司发布2022年四季度及全年业绩公告。22Q4业绩时是预估，实现收益330.8亿元总投资，同比上涨0%；Non-GAAP归母炼利润53.7亿元，同比上涨32%，对应炼利率16%，同比上升3.9pcts。该行认为，疫情下营收同比持稳展现韧性，降本增效助力盈利时是预估。

此外，AIGC出各金融业务上涨新引擎，期待3月“亦同一忘”表现。借助云坚实设施-飞桨深达自学框架-坚实模型-应用四层构建AI全栈能力，网易月内充分运用中国版ChatGPT。3月将推出大语忘模型“亦同一忘”，对内赋能搜寻、智能化云、智舱等金融业务，对外获得400+生态系统伙伴合作订单，月内步入AI技术卡内期。

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